CG2: Que los estudiantes sean capaces de integrar conocimientos y enfrentarse a la complejidad de formular juicios a partir de una información que, siendo incompleta o limitada, incluya reflexiones sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de sus conocimientos y juicios.
CG4: Que los estudiantes posean las habilidades de aprendizaje que les permitan continuar estudiando de un modo que habrá de ser en gran medida autodirigido o autónomo.

CE4: Comprender en profundidad los principales aspectos teóricos y los fundamentos económicos de los fenómenos financieros, tanto en ambiente de certeza como en los ambientes de riesgo e incertidumbre.
CE5: Conocer y saber aplicar sistemas de identificación y medición de riesgos específicos a la banca de servicios financieros.

Clases teóricas: 30

Clases prácticas: 30

Otras actividades: 40

TOTAL: 100

3

3

1

Estructura temporal de tipos de interés, modelos en tiempo continuo, valoración de activos derivados y modelos alternativos a Black-Scholes

No hay requisitos previos.

a) Comprender las diferentes alternativas existentes para modelizar la evolución temporal de los tipos de interés, b) entender y saber aplicar las diferentes técnicas de valoración que se pueden utilizar en el marco de los derivados de tipos de interés, c) entender las diferentes técnicas econométricas que se pueden aplicar para analizar el comportamiento empírico de diferentes modelos en tiempo continuo, d) saber diseñar estrategias de cobertura en los mercados de renta fija, e) comprender los diferentes grupos de modelos de valoración de opciones alternativos a Black-Scholes que se han propuesto en los últimos años, f) tener los conocimientos computaciones que permitan aplicar estas técnicas en la práctica.

1.      Análisis de la estructura temporal de tipos de interés: objetivos, metodología y posibles aplicaciones

2.      Modelos en tiempo continuo (I): Modelos endógenos

3.      Modelos en tiempo continuo (I): Modelos exógenos

4.      Valoración de activos derivados (I): resultados obtenidos en la literatura

5.      Valoración de activos derivados (II):modelos unifactoriales

6.      Valoración de activos derivados (I): modelos multifactoriales

7.      Evidencia empírica sobre los modelos en tiempo continuo

8.      Modelos alternativos a Black-Scholes (I): modelos de difusión con saltos, volatilidad estocástica y árboles binomiales implícitos

9.      Modelos alternativos a Black-Scholes (II): distribuciones neutrales al riesgo alternativas

10.  Resumen y conclusiones

La evaluación se basara en evaluación continua mediante una serie de hojas de problemas y mediante un examen final escrito. Esta evaluación también tendrá en cuenta las diferentes presentaciones a realizar por los alumnos.

¿ Black, F., E. Dermand and W. Toy (1990). A One-Factor Model of Interest Rates and its Application to Treasury Bond Options. Financial Analysts Journal, 46, 33--39.
¿ Black, F. and P. Karasinski (1991). Bond and Option Pricing when Short Rates are Lognormal. Financial Analysts Journal, 47, 52--59.
¿ Black, F. and M. Scholes (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81, 3, 637--654.
¿ Bühler, W., M. Uhrig, U. Walter and Th. Weber (1997). Hull / White or Heath / Jarrow / Morton Type Models? An Empirical Comparison of Models for Valuing Interest Rate Options. Working Paper 97-06, University of Mannheim.
¿ Chan, K.C., G.A. Karolyi, F.A. Longstaff and A.B. Sanders (1992). An Empirical Comparison of Alternative Models of the Short-Term Interest Rate. Journal of Finance, 47, 3, 1209--1227.
¿ Cox, J.C., J.E. Ingersoll and S.A. Ross (1985a). An Intertempoal General Equilibrium Model of Asset Prices. Econometrica, 53, 2, 363--384.
¿ -------- (1985b). A Theory of the Term Structure of Interest Rates. Econometrica, 53, 2, 385--408.

¿ Corrado, C. and T. Su (1996). S&P 500 Index Option Tests of Jarrow and Rudd¿s Approximate Option Valuation Formula¿. Journal of Futures Markets, 16, 611-629.
¿ Dumas, B., J. Fleming and R. Whaley (1998). Implied Volatility Functions: Empirical Tests. Journal of Finance, 53, 2059¿2106.
¿ Heston, S. (1993). A Closed-form Solution for Option with Stochastic Volatility with Applications to Bond and Currency Options¿. Review of Financial Studies, 6, 327¿343.
¿ Hull, J. and A. White (1987). The Pricing of Option with Stochastic Volatilities. Journal of Finance, 42, 281¿300.
¿ Jarrow, R. and A. Rudd (1982).Approximate Option Valuation for Arbitrary Stochastic Processes. Journal of Financial Economics, 10, 347-369.
¿ Jondeau, E. and M. Rockinger (2000). Reading the Smile: The Message Conveyed by Methods which Infer Risk Neutral Density. Journal of International Money and Finance 19, 885¿915.

Esta asignatura se imparte en el segundo año del Máster (2010-11)